本文摘要：在多次增持三峡水利(600116，SH)后，长江电力最后通过引进外援股东，已完成了有限公司三峡水利的目标。3月18日晚透露的《详式权益变动报告书》表明，长江电力全资子公司宽电资本与新华水力发电有限公司(以下全称新华发电)创建完全一致行动关系。虽然新华发电仅有持有人三峡水利0.40%股权，但再加原先必要、间接股权，长江电力已合计获得三峡水利24.48%的股份投票权，沦为上市公司有限公司股东。

在多次增持三峡水利(600116，SH)后，长江电力最后通过引进外援股东，已完成了有限公司三峡水利的目标。3月18日晚透露的《详式权益变动报告书》表明，长江电力全资子公司宽电资本与新华水力发电有限公司(以下全称新华发电)创建完全一致行动关系。虽然新华发电仅有持有人三峡水利0.40%股权，但再加原先必要、间接股权，长江电力已合计获得三峡水利24.48%的股份投票权，沦为上市公司有限公司股东。

引进外援股东取得控股权在签订完全一致行动协议前，长江电力通过必要股权及完全一致行动人长电资本、三峡资本(三者皆由中国长江三峡集团掌控)股权，合计持有人三峡水利24.08%股权，与上市公司原实控人水利部综合事业局持有人的24.09%股权仅有差距0.01%。此前，三峡水利并没有限公司股东。取得新华发电0.40%投票权后，长江电力才沦为三峡水利的有限公司股东，国务院国资委沦为上市公司实控人。

为获得三峡水利有限公司地位，长江电力花上了两年多时间。2016年9月，三峡资本及宽电资本通过举牌三峡水利，股权比例约5%；同年12月，长江电力转让重庆中节约能源持有人的三峡水利10.20%股份；2018年4月，长江电力沦为三峡水利单一仅次于股东，合计股权比例超过20%。

此后，长江电力仍在增持。但最后取得三峡水利控股权，是通过引进外援股东新华发电。《详式权益变动报告书》表明，新华发电正式成立于2009年11月，原隶属于水利部综合事业局。

2014年，中国核工业建设集团公司与水利部达成协议股权重组战略合作，沦为新华发电有限公司股东。《每日经济新闻》记者注意到，早在2010年，新华发电就是三峡水利十大股东之一，股权数量长年为2000万股，股权比例为7.48%。2015年5月，新华发电平安保险600万股，沦为5%以下股东。上市公司2017年一季报表明，新华发电仍持有人707.25万股，以股权0.71%的比例位列第十大股东；到了2017年半年报，新华发电则消失在十大股东及十大流通股东行列。

根据透露，目前新华发电持有人三峡水利400.74万股，股权比例为0.40%。获得掌控地位后，长江电力回应未来12个月内将改组三峡水利董事会，对董监高成员展开调整，但暂不明确计划。

原实控人水利部综合事业局对控制权更改回应没异议，并回应将因应长江电力改组董事会。将流经多地配售电资产在获得控股权的同时，长江电力也发布了向上市公司流经涉及资产的计划。目前，三峡水利于是以清盘筹划根本性资产重组，白鱼通过发售股份等方式出售重庆宽电牵头能源有限责任公司(以下全称牵头能源)控股权、重庆两江长兴电力有限公司(以下全称长兴电力)100%股权，并筹措设施资金。

牵头能源、长兴电力皆为长江电力入股公司。启信宝数据表明，长江电力必要持有人牵头能源8.05%股权，同时通过两家公司间接持有人部分股权；三峡电能有限公司为长兴电力大股东，股权比例为36%，长江电力及三峡资本合计持有人三峡电能100%股权。

牵头能源聘用信息表明，公司是重庆市政府与三峡集团牵头正式成立的配售电企业，供电区域覆盖面积了重庆涪陵及黔江、湖北咸丰、湖南花垣、贵州松桃等区县，资产总额130亿元，年营业收入多达50亿元。而长兴电力则称之为，公司分担全国购电侧改革试点任务，扎根重庆两江新区工业开发区，以及万盛平山工业园区、中石化涪陵页岩气示范区等改革试点核心区域，发展新型配售电业务。

也就是说，三峡水利通过并购上述两家企业，将取得重庆涪陵、两江新区以及湖北、湖南等地区的配售电资产，业务范围相比之下多达现有区域。《每日经济新闻》记者注意到，目前三峡水利的主营收益及利润，主要源于重庆万州区的发供电业务，营业区域占到万州区国土面积的80%。随着电力体制改革的展开，三峡水利的先前经营将面对挑战。

三峡水利在2017年年报中回应，国家规定容许正式成立三类购电公司，新的成立的售电公司仍然不会对公司的电力市场导致冲击，比较独占的市场格局将被超越；另外，万州区域不存在因降雨变化等因素造成的自发电量无法符合市场需求的情况，必须电视剧集电力确保电网运营，造成成本升高，目前公司电视剧集电规模较小，对电视剧集电依存度较高。因此，三峡水利早于有走进供区、外延扩展电力市场的思路。

此次长江电力主导流经涉及资产，将构建其不断扩大供区的目标。国信证券研报指出，融合牵头能源与长兴电力的股东结构与有限公司、入股资产情况，三峡水利白鱼推展的资产重组方案很有可能将顾及地方政府及交易中心、发电外侧、购电侧、用户外侧主要利益涉及方，打造出重庆当地放配售电一体化公司。3月19日，《每日经济新闻》记者就并购资产对配售电业务区域的影响约见三峡水利，公司董秘筹办人士回应，目前公司正在协商各个方面，赶制并购预案，涉及的情况不便透漏，详细信息不会在预案等资料中反映。

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